Investuotojams po ramaus rugpjūčio artėja sunkesnis testas

Bitcoin vertė eurais rugpjūtį pakilo apie 24 proc., o pasaulio akcijos pabrango 1,7 proc. Toks skirtumas pavertė kriptoturtą ryškiausiu mėnesio laimėtoju, tačiau vieno mėnesio rezultatas dar nerodo ilgalaikės krypties: rugsėjį rinkas pasitinka palūkanų didinimo grėsmė ir istoriškai nepalankus akcijų sezoniškumas.

ELTA paskelbtoje „Luminor investicijų valdymo“ apžvalgoje šiuos pokyčius vertina fondų valdytojas Vytenis Lapinskas. Jo analizėje rugpjūčio optimizmas siejamas su JAV politikų intervencijomis, technologijų bendrovių rezultatais ir vasarai būdingu mažesniu rinkų likvidumu.

Bitcoin aplenkė auksą ir pasaulio akcijas

Rugpjūtį brango ne tik Bitcoin. Aukso vertė eurais padidėjo maždaug 9 proc., o rizikingesnių obligacijų indeksai taip pat kilo. Europos vyriausybių obligacijų palūkanos ūgtelėjo, tačiau bendras obligacijų eurais indeksas per mėnesį beveik nepasikeitė.

Ryškesnį alternatyvaus turto brangimą Lapinskas sieja su atsargesniu požiūriu į tradicines valiutas ir JAV dolerį. Apžvalgoje nurodoma, kad JAV iždo sekretoriaus Scott Bessent veiksmai apėmė intervenciją, skirtą Japonijos jenai stiprinti, ir ketinimą dvigubinti ilgalaikių JAV vertybinių popierių supirkimą.

Riboto vasaros likvidumo rinkoje tokių signalų pakako kainoms išjudinti. Vis dėlto 24 proc. Bitcoin ar 9 proc. aukso mėnesinis šuolis savaime neįrodo, kad investuotojai ilgam nusigręžia nuo akcijų, obligacijų ar pagrindinių valiutų.

„Nvidia“ rezultatai suteikė impulsą technologijų sektoriui

Akcijų rinkose optimizmą palaikė „Nvidia“ finansiniai rezultatai. Apžvalgoje pateikta bendrovės prognozė, kad 2028 m. pajamų augimas sieks 70 proc., nors rinka tikėjosi 45 proc. Po pranešimo „Nvidia“ akcijos pabrango apie 7 proc. ir paskatino viso informacinių technologijų sektoriaus kilimą.

Šį signalą silpnina kita bendrovės finansų pusė: kartu didėja skolos ir mokėjimų atidėjimai. Todėl spartesnio pajamų augimo prognozė nėra tapati mažesnei investavimo rizikai.

Žaliavų rinkose išliko geopolitinė įtampa. JAV ir Iranui atnaujinus karines atakas, nafta mėnesio pabaigoje vėl pabrango iki 91 JAV dolerio. Tiekimas Hormūzo sąsiauriu nesustojo, nors, apžvalgos duomenimis, vyko lėčiau.

Palūkanų lūkesčiai gali pakeisti rudens kryptį

Rugpjūčio pabaigoje rinkų dėmesys grįžo prie centrinių bankų. Apžvalgoje cituojamame Kevin Warsh pranešime teigiama, kad geresnių JAV infliacijos duomenų dar nepakanka infliacijos lūkesčiams suvaldyti. Tikimybė, jog per rugsėjo posėdį JAV pinigų politikos palūkanos bus padidintos, pakilo nuo 35 iki 65 proc.

Euro zonoje dar vieno palūkanų didinimo buvo laukiama jau kitą savaitę. Rugpjūtį 3 mėnesių EURIBOR pasiekė 2,59 proc., o 6 mėnesių – 2,77 proc. Griežtesnės finansavimo sąlygos gali mažinti investuotojų norą mokėti aukštesnes kainas už rizikingą turtą.

Papildomo atsargumo suteikia istoriniai duomenys: per pastaruosius 100 metų JAV S&P indeksas rugsėjį vidutiniškai smuko 0,99 proc. Tai sezoninis vidurkis, o ne konkretaus rugsėjo prognozė – faktinį rezultatą lems infliacijos duomenys, centrinių bankų sprendimai ir geopolitiniai įvykiai.

Pensijų fondų mėnesio prieaugis rizikos nepanaikina

Kartu su rinkomis augo ir „Luminor“ pensijų fondų vertė. Preliminariais duomenimis, konservatyvūs fondai per rugpjūtį paaugo iki 1 proc., akcijų fondai – apie 3 proc., o „Luminor tvari ateitis index“ – maždaug 4 proc.

Visų II pakopos gyvenimo ciklo fondų grąžos svertinis vidurkis nuo jų įkūrimo 2019 m. viršija 10 proc. Praeities rezultatai negarantuoja būsimos grąžos: pensijų fondų vertė gali kilti ir kristi, todėl investuotojas gali atgauti mažiau, negu investavo.

Šaltinis: ELTA